Возможные методы оценки кредитоспособности

Страница 2

1) коэффициента текущей ликвидности;

2) удельного веса заемных средств в пассивах.

На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой он выявил весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Весовые коэффициенты характеризуют значимость каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом:

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности: отношение текущих активов к текущим обязательствам;

Кзс — коэффициент капитализации: отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Интерпретация результатов модели представлена в таблице 1.4.

Таблица 1.4 – Оценка вероятности банкротства по двухфакторной модели Альтмана

Значение Z

Вероятность банкротства

Z < 0

вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z

Z = 0

вероятность банкротства равна 50 %

Z > 0

вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтин. числа Z

Достоинство данной модели – в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

В дальнейшем Эдвард Альтман разработал четырех-, пяти-, семифакторные модели прогнозирования банкротства. Все они представляют собой усовершенствованную исходную регрессионную модель.

Для Великобритании в 1972 г. аналитик Роман Лис разработал четырехфакторную модель. В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации:

где Х1 — отношение оборотного капитала к сумме активов;

Х2 — отношение прибыли от реализации к сумме активов;

Х3 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х4 — отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Предельное значение для этой формулы установлено в размере 0,037. Таким образом, если значение Z меньше 0,037, то предприятию грозит банкротство.

В 1997 г. британский ученый Таффлер на основе анализа ключевых измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, оборотный капитал, финансовый риск и ликвидность, предложили следующую четырехфакторную прогнозную модель платежеспособности:

где Х1 — отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х2 — отношение оборотных активов к сумме обязательств;

Х3 — отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

Х4 — отношение выручки от реализации к сумме активов.

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Если величина Z-счета будет больше 0,3, это значит, у организации неплохие долгосрочные перспективы, если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Недостатки четырехфакторной прогнозной модели Таффлера следующие:

- область применения ограничена (только для компании, акции которых котируются на рынке);

- точность расчетов зависит от исходной информации при построении модели. [30]

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Еще по теме:

Факторы развития кредитной системы
Кредитная система государства во многом определяется уровнем развития производственных отношений, преобладающей формой собственности и той экономической ситуацией, в которой находится страна. Если проанализировать историю возникновения и развития банковских систем (основных звеньев кредитной систем ...

Определение термина «инвалидность», группы инвалидности
Инвалидность становится в настоящее время проблемой не только одного человека или группы людей, а всего общества в целом. В Российской Федерации официально признанными инвалидами считаются свыше 8 млн. человек. В перспективе их численность будет расти. Термин «инвалид» восходит к латинскому корню ( ...

Перестрахование в представительстве Белорусского республиканского унитарного страхового предприятия "Белгосстрах"
Перестрахование в представительстве Белорусского республиканского унитарного страхового предприятия "Белгосстрах" по г. Могилеву регулируется Положением о порядке заключения и исполнения договоров страхования (далее по тексту Положение) на Белорусском республиканском унитарном страховом п ...

Навигация

Copyright © 2022 - All Rights Reserved - www.idealbanks.ru