Возможные методы оценки кредитоспособности

1) коэффициента текущей ликвидности;

2) удельного веса заемных средств в пассивах.

На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой он выявил весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Весовые коэффициенты характеризуют значимость каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом:

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности: отношение текущих активов к текущим обязательствам;

Кзс — коэффициент капитализации: отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Интерпретация результатов модели представлена в таблице 1.4.

Таблица 1.4 – Оценка вероятности банкротства по двухфакторной модели Альтмана

Достоинство данной модели – в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

В дальнейшем Эдвард Альтман разработал четырех-, пяти-, семифакторные модели прогнозирования банкротства. Все они представляют собой усовершенствованную исходную регрессионную модель.

Для Великобритании в 1972 г. аналитик Роман Лис разработал четырехфакторную модель. В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации:

где Х1 — отношение оборотного капитала к сумме активов;

Х2 — отношение прибыли от реализации к сумме активов;

Х3 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х4 — отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Предельное значение для этой формулы установлено в размере 0,037. Таким образом, если значение Z меньше 0,037, то предприятию грозит банкротство.

В 1997 г. британский ученый Таффлер на основе анализа ключевых измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, оборотный капитал, финансовый риск и ликвидность, предложили следующую четырехфакторную прогнозную модель платежеспособности:

где Х1 — отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х2 — отношение оборотных активов к сумме обязательств;

Х3 — отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

Х4 — отношение выручки от реализации к сумме активов.

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Если величина Z-счета будет больше 0,3, это значит, у организации неплохие долгосрочные перспективы, если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Недостатки четырехфакторной прогнозной модели Таффлера следующие:

- область применения ограничена (только для компании, акции которых котируются на рынке);

- точность расчетов зависит от исходной информации при построении модели. [30]

Еще по теме:

Обзор экономического положения США
Сегодня растущие цены на энергоносители и другие сырьевые товары, кризис на ипотечном рынке, растущее недоверие инвесторов к долларовым активам создают большие проблемы для американской экономики. Ситуация осложняется значительным дефицитом торгового баланса, государственного бюджета и баланса теку ...

Понятие и виды банковских операций
Банковская деятельность отличается широким спектром оказываемых услуг, банковских операций и сделок. Выделяют три вида сделок, совершаемых кредитными организациями: • банковские сделки; • банковские операции; • иные сделки кредитных организаций. Банковские операции — это сделки, совершать которые м ...

Проблемы управления кредитным риском в ЗАО «Банк ВТБ 24»
В настоящее время уже ни у кого не вызывает сомнений, что деятельность любого экономического института сопряжена с определенными рисками. Однако зачастую слова «риск» и «опасность» используются как тождественные или же без ясного различия между ними. Бесспорно, рискованные решения − это те, к ...