Организация и типы вторичного рынка ценных бумаг

В зависимости от степени организованности вторичный рынок обычно подразделяется на организованный и неорганизованный (внебиржевой). Однако в настоящее время не существует в полной мере неорганизованного рынка ценных бумаг в виду его сильного регулирования со стороны государства. Поэтому более актуальным является деление организованного рынка ценных бумаг, или фондового рынка, в зависимости от способа его организации на:

биржевой рынок – это фондовый рынок, организатором которого является фондовая биржа;

внебиржевой рынок – это фондовый рынок, организатором которого является внебиржевая организация.

Исторически организованный рынок есть преимущественно биржевой рынок. Кроме того, организованными рынками считаются торговые системы, заключение сделок в которых происходит по установленным правилам, которые участники обязуются выполнять. К таким рынкам относятся, например, рынки на основе компьютерных технологий.

Особенность биржевого рынка заключается в том, что доступ на него имеют не все ценные бумаги. Во-первых, из всех ценных бумаг доступ на биржевой рынок имеют лишь государственные ценные бумаги и бумаги эмитентов (обычно крупных), прошедшие процедуру листинга. Во-вторых, на нем могут обращаются только эмиссионные ценные бумаги или иные массовые инвестиционные бумаги. Таким образом, биржевой рынок – это рынок высоколиквидных ценных бумаг. Другой особенностью биржевого рынка является высокая надежность исполнения сделок с ценными бумагами. Биржевые технологии заключения и исполнения сделок с ценными бумагами исключают даже форс-мажорные обстоятельства.

Исторически под неорганизованным рынком понимался внебиржевой рынок как «уличный» рынок. На современном внебиржевом рынке обращаются любые ценные бумаги, выпущенные в соответствии с действующим законодательством. Данный рынок обеспечивает обращение ценных бумаг компаний, чьи бумаги не соответствуют требованиям, предъявляемым для прохождения биржевого листинга. Внебиржевой рынок есть рынок не только ценных бумаг мелких и средних компаний. С него может начинаться обращение бумаг даже достаточно крупных компаний, которые, однако, исходно не являлись публичными компаниями. Кроме эмиссионных ценных бумаг на внебиржевом рынке значительную долю занимают корпоративные и банковские векселя.

Внебиржевой рынок по совокупному объему и стоимости значительно превосходит объемы торговли на биржевом рынке. Однако сделки, заключаемые на внебиржевом рынке, рассредоточены по времени и пространству, а их условия известны лишь продавцу и покупателю. На биржевом рынке, наоборот, спрос и предложение сконцентрированы в одном месте, торги осуществляются публично. Поэтому, несмотря на меньший совокупный объем биржевого рынка по сравнению с небиржевым рынком, именно он формирует рыночную цену ценных бумаг.[7, с. 252]

Сделки, заключаемые на внебиржевом рынке, обычно более рискованные для его участников. Можно выделить две основные группы рисков. Во-первых, инвестиционные риски. Инвестор в стремлении получить высокий доход вкладывает средства в бумаги малоизвестных и недостаточно хорошо проверенных компаний в надежде на будущий рост, который может и не состояться. Вторая группа рисков связана с исполнением сделок и особенно с переоформлением прав собственности на ценные бумаги.

Традиционно внебиржевой рынок считается рынком брокеров и дилеров. Покупатели и продавцы находят друг друга, используя телефонные и компьютерные сети. Сделки совершаются в письменной форме путем заключения договоров купли-продажи.

Еще по теме:

Правовые аспекты осуществления расчётных отношений кредитными организациями
Исходя из данного нами определения расчетов, безналичный расчет можно определить как платеж безналичной денежной суммы через кредитные организации. Однако сама дефиниция «безналичный расчет» накладывает ряд особенностей на природу такого рода действий; кроме того, в данных правоотношениях появляетс ...

Виды лизинга
Существует два основных вида лизинговых операций: лизинг с полной окупаемостью и лизинг с неполной окупаемостью арендуемой техники. Лизинг с не полной окупаемостью обычно называется оперативным; в этом случае затраты лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием лизингового оборудования не ...

Анализ функционирования вторичного рынка ценных бумаг на фондовой бирже ММВБ
На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов — ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО "НК «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядк ...